外资入市,能否扰动国内支付行业?

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所属分类:财神关注

2019年2月22日,网联与万事达将联合成立人民币银行卡清算公司,拉开了支付行业对外开放的序幕。支付行业的“狼”终于来了。外资进入支付行业对中资机构是利空吗?这个问题比较大,今天笔者仅从费率角度略作分析。说到费率,则不得不说2017年12月,央行发布的《中国人民银行关于规范支付创新业务的通知》(下文简称“281号文”),281号文要求“收单机构在广告推广时不得使用或者变相使用‘零费率’、‘低费率’等文字”。进一步缩小范围,对于“低费率”,笔者将从“与国外相比,国内的费率究竟有多低?低费率会有什么影响?未来行业会怎么样”三个问题入手,分析一二。

一、与国外相比,国内的费率究竟有多低?

1999年,北京首信和上海环迅的设立,标志着中国支付行业的诞生。2004年,支付宝出现。随后,一批如微信支付、网银在线、安付通等支付平台的出现,使得行业取得突飞猛进的发展。但对于支付机构不挣钱的声音始终存在。业界曾经有个说法,若要达到盈亏平衡点,支付机构的交易规模需要达到800亿元,甚至1000亿元。不管怎么说,支付行业是一个薄利行业。薄利的原因众多,但低费率是一个重要因素。那么,费率究竟有多低呢?笔者收集了支付宝、微信以及国外的支付机构PayPal(PYPL.O)的费率(表1、表2),略作对比。

第一,支付宝和微信支付实现比例费率,费率一般在0.6%-1%之间(注:特殊除外,如挂号平台费率:0%,信用还款费率:0.2%等),根据不同行业有所区别。另外,普通商户的费率为0.6%,小微商户的费率最低为0.38%。提供网络相关业务的商户的费率要高于一般商户。

表1:支付宝、微信、QQ钱包费率对比?
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资料来源:根据公开资料整理

第二,PayPal实行“比例费率+定额”收费模式,比例费率在2.9%-4.4%之间。具体而言,PayPal在中国有网站、账单、电子邮件以及Ebay收款两个模式。两种模式皆采用了分段方式,月销售额不超过3000美元,费率为4.4%加0.3美元;月销售额超过10万美元,费率为2.9%加0.3美元。

第三,从表1和表2的数据来看,支付宝和微信支付费率不足PayPal的20%。粗略估算,排除成本因素,支付宝和微信支付实现1000亿交易规模才能获得收入,PayPal仅需200亿交易规模即可。这就在一定程度上解释了为什么中国的支付行业不挣钱,甚至部分支付公司亏损。

表2:PayPal费率表
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资料来源:PayPal官网

二、低费率会有哪些影响呢?

上文说到,支付宝和微信支付的费率不到PayPal的20%。那么,如此低的费率会产生哪些影响呢?

(一)部分机构选择做大备付金规模

费率低,机构要生存,怎么办?之前,部分支付机构选择做大备付金规模,将备付金存入银行靠利息生存。央行数据显示,2018年,非金融组织存款(支付机构交存央行的客户备付金存款)余额显上升趋势,2018年11月,备付金金额突破万亿元;2018年12月,备付金金额上升至16299.8亿元(图1)。

以央行的活期利率0.35%计算,2018年12月的备付金单日可以产生利息:16299.8*0.35%/360=1584.7万元;以一年期利率1.5%计算,则单日可产生利息:16299.8*1.5%/360=6791.58万元。

图1:2018年1月-12月备付金
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单位:亿元 资料来源:央行

确实,靠着备付金的利息收入,覆盖了支付机构的部分成本,但支付属于IT密集型行业,需要相当的IT投入、人工成本。对部分支付机构而言,备付金的利息收入往往难以覆盖成本。有观点认为,支付机构靠着备付金躺着赚钱,笔者并不认同。其实备付金的利息收入对大部分支付机构而言,可谓是杯水车薪。怎么办?个别资质差的支付机构为了生存违规将备付金投资于较高风险行业,从而爆发了风险事件。为维护公众利益,央行随即开启了专项整治。备付金集中存缴便是专项整治举措之一。2018年11月29日,央行下发《关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》特急文件,要求所有的第三方支付机构应于2019年1月14日前撤销人民币客户备付金账户,备付金从此由央行接管。

(二)部分机构选择出海

既然国内费率过低,国外费率这么高,出海无疑是支付机构另一种选择。从实际情况看,微信旗下的WeChatPay(港版微信支付)获得香港首批第三方支付牌照,除此之外,微信还获得了马来西亚牌照,但是正式业务尚未开展。2019年2月14日,支付宝成功收购英国支付公司万里汇(WorldFirst)。支付机构谋求跨境支付牌照,选择出海,一方面是为了业务版图的扩张,另一方面也可以对冲一下国内的低费率。当然,支付机构出海也存在海外认可度不高、当地政府不支持的问题。

(三)对消费者或有不利影响

对于交易规模较大的支付机构而言,尽管低费率对其也有影响,但毕竟量大,生存不存在问题。但对于中小支付机构而言,则情况就不好说了。长此下去,必然加剧行业集中,最终导致垄断。就垄断而言,对消费者或将具有不利影响。一方面,具有支配地位的机构,在一定时候可能不再采用低价策略来获取市场份额,那时消费者将要支付更高价格。另一方面,也在缺乏足够竞争情况下,减少对新产品新技术的研发,消费者能选择的创新产品或将减少。当然,关于垄断的不利影响有很多,笔者不再赘述。

其实,281号文的发布改变了行业对低费率的以往认知。从281号文看,央行可谓“用心良苦”!为了防范备付金风险,不得不上收备付金;为了支付机构的生存和发展,不得不出手整治“低费率”、“零费率”的广告宣传。

三、未来行业会怎样?

笔者刚才谈到,央行整治“低费率”、“零费率”宣传,同时万事达和网联将联合开展银行卡清算业务。那么,未来支付行业会怎样呢?

(一)费率拉高还是就低,都有可能

外资支付机构一般是以与国内机构合作的方式开展业务,如财付通与美国的运通、支付宝与美国的FirstData、网联与美国的万事达等。在此,笔者揣测:外资进入,开启费率价格战是一种可能。国外进入的支付机构,有一些都已经上市,体量和资金规模大于国内大部分的支付机构。这样,这些机构具有采取低价措施的实力和可能。若是如此,将使国内一批支付机构处于不利的状态。但另一方面,国外支付机构费率远高于国内,如果费率过低,未必能获得其股东(大)会等类似机构的同意。因此,国内费率也有拉高的可能。

(二)价格部门或将出手整治低费率

281号文已明确监管机构对支付机构“零费率”“低费率”的广告宣传“零容忍”。但记住,仅仅是“广告”宣传,而非“零费率”“低费率”本身。为什么央行仅禁止广告宣传呢?原因在于,央行不主管价格制定。按《中华人民共和国价格法》及《中华人民共和国反垄断法》,我国的价格主管部门是发改委。

那么,价格主管部门会不会管低费率呢?笔者认为,不能排除这种可能。低费率和零费率实际上涉嫌不正当竞争行为或垄断行为。关于此类行为,有关部门已经着手整治(表3)。

表3:中国十大反垄断典型案例
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资料来源:根据公开资料整理

从表3情况看,其实不仅是价格主管部门,反垄断的其他部门也在强力规范市场竞争。仅就价格而言,发改委曾于2017年8月在山西电力价格垄断协议案中,对达成垄断协议发挥组织作用的陕西省电子行业协会从重顶格罚款50万元,对涉事企业合计罚款7288万元。

因此,笔者揣测,随着外资的进入,市场竞争的加剧,不排除价格主管部门出手进一步整治“低费率”和“零费率”。

四、小结

为了支付行业健康发展,央行出台了两大政策,其一,281号文的出台。央行关闭了支付行业利用“零费率”、“低费率”广告宣传之路。其二,备付金百分百交存。随着备付金规模连年增长,已有万亿之巨,为了避免个别机构违规使用备付金,央行接管了备付金。

目前,国内支付行业是一个薄利的行业,与国外相比,国内支付行业费率较低。机构选择通过备付金利息收入(2019年前)、业务出海的方式寻求新的盈利点。对于外资进入,如果行业提高费率,消费者或成为成本转嫁的“承受者”;如果降低费率,价格主管部门或将出手整治。

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